6월 물가 상승세

 6월 물가 상승세

 필리핀 통계청은 4일 공과금과 개학에 따른 교육 비용의 상승으로 인해 6월의 기본 물가 상승률이 약간 상승했다고 보고했다.

 그러나 식품 가격, 특히 쌀 가격의 둔화로 인해 6월의 목표 범위 이하 상승세가 완화되었고, 이로써 중앙은행은 올해 추가 금리 인하 여력을 충분히 확보할 수 있게 되었다.

 PSA의 예비 데이터에 따르면, 소비자물가지수(CPI)는 6월에 1.4%로 상승했는데, 5월의 1.3%보다 약간 높았지만, 1년 전 같은 달의 3.7%에 비해서는 둔화되었다.

 6월 성장률은 필리핀 중앙은행(BSP)의 1.1~1.9% 예측치에 부합했으며, 지난주 말 BusinessWorld 여론조사에서 나온 중간 추정치인 1.5%보다 낮았다. 또한 이는 인플레이션이 BSP의 목표 범위인 2~4% 이하로 4개월 연속으로 하락한 것을 의미한다.

 상반기 인플레이션은 평균 1.8%로, 2024년 상반기 평균 3.6%에 비해 낮아졌다. 이는 중앙은행의 목표 범위보다 훨씬 낮지만, 올해 하향 조정된 1.6%의 인플레이션 기준 예측보다 약간 높다.

 식품과 연료의 가격 변동을 제외한 핵심 물가 상승률은 6월에 2.2%로 안정적으로 유지되었다. 1월~6월 기간 동안 핵심 물가상승률은 평균 2.2%로, 작년 같은 기간의 3.4%에 비해 둔화되었다.

 BSP는 성명을 통해 "2025년 물가상승률은 쌀 가격의 지속적인 하락으로 인해 목표치 하한선보다 낮은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 그러나 최근 유가 급등으로 이러한 상승세가 일부 상쇄될 수 있을 것"이라고 밝히며, "더욱 완화적인 통화 정책 입장이 보장된다"고 밝혔다.

 BSP는 "지정학적 긴장 고조와 외부 정책 불확실성으로 인해 인플레이션 위험이 새롭게 부상하고 있으며, 이에 따라 이전 통화 정책 조정의 영향을 지속적으로 평가하는 것과 더불어 더욱 면밀한 모니터링이 필요할 것"이라고 밝혔다.

 BSP 총재인 엘리 M. 레몰로나는 목요일에 온화한 인플레이션과 커져가는 외부 위험으로 인해 중앙은행이 올해 안에 금리를 두 번 더 인하할 여지가 있다고 말했다.

 중앙은행은 6월 19일 회의에서 올해 들어 두 번째로 25베이시스포인트(bp) 금리를 인하해 정책 금리를 5.25%로 올렸다. 올해 남은 정책 회의는 8월 28일, 10월 9일, 12월 11일로 예정되어 있다.

 국가 통계학자 클레어 데니스 S. 마파는 브리핑에서 "2025년 5월에 비해 2025년 6월의 인플레이션 증가에 가장 큰 영향을 미친 것은 주택, 물, 전기, 가스 및 기타 연료 가격이 3.2%나 급등한 것"이라고 밝혔다.

 이 지수는 5월 2.3%, 작년 같은 달 0.1%에서 상승했습니다. 이는 작년 9월 3.3% 이후 9개월 만에 가장 빠른 상승폭이다.

 PSA에 따르면 주택, 물, 전기, 가스 및 기타 연료가 6월 상승세의 63.3%를 차지했다.

 이 지수에서 가장 큰 폭의 상승을 기록한 품목은 전기였는데, 5월 2.8%에서 6월 7.4%로 급등하며 2년 만에 최고치를 기록했다. 이는 6월 소비자물가지수(CPI)에 21.4%(0.3%p)를 기여하며 가장 큰 기여를 했다.

 마닐라 전력회사가 6월에 전체 요금을 킬로와트시(kWh)당 P0.1076 인하하여 전월의 kWh당 P12.2628에서 kWh당 P12.1552로 인하했음에도 불구하고 이런 일이 발생했다.

 6월에 마파는 운송 비용을 23.8%의 점유율로 더 빠른 인플레이션의 원인으로 꼽았다. 운송 지수는 5월 2.4% 하락에서 1.6%로 완만한 하락세를 보였다.

 마찬가지로, 휘발유 가격 하락세는 5월 -13.2%에서 6월 8.9%로 둔화되었다. 경유 가격 하락세 또한 전월 9.3% 감소에서 6월 7.1%로 완화되었다.

 장기 중동 전쟁으로 인한 휘발유 가격 상승이 인플레이션에 미치는 영향을 묻는 질문에 마파는 이러한 현상은 지연될 가능성이 크다고 답했다.

 그는 "영향을 미칠 것이다. 지난 몇 년, 특히 2022~2023년 [우크라이나-러시아 전쟁]에는 상당한 영향을 미쳤다. 하지만 이전 데이터에서는 보통 2~3개월 정도의 시차 효과가 있었다."다고 말했다.

 이스라엘과 이란 사이의 전쟁이 격화되면서 지난달 국제 유가가 급등했고, 이후 국내 주유소 가격도 상승했지만, 휴전 협정 이후 다시 하락했다.

 이번 달 주유소 가격 조정액은 가솔린 1리터당 6.30페소, 디젤 1리터당 8.25페소, 등유 1리터당 6.50페소로 순증가했다.

 또한 공익광고국(PSA)은 6월 개학 이후 교육 서비스 부문의 수업료가 상승했다고 밝혔다. 5월 수정치인 4.2%에서 5.4%로 급등했다.

 6월 식품

 가격 하락 식품 및 비알코올 음료 지수는 5월의 0.9%에서 6월에는 0.4%로 하락했으며, 6월 판매량의 10.8%를 차지했다.

 국가의 상품 및 서비스 바구니의 약 40%를 차지하는 이 지수의 감소세는 5년 만에 가장 느린 속도였으며 2019년 11월의 0.3% 이후 가장 느렸다.

 식량만을 대상으로 한 지수도 6월에 5년 만에 가장 낮은 수준인 0.1%로 완화되었다.

 공익광고협회(PSA)는 육류 및 기타 도축 동물의 물가상승률이 9.1%를 기록했다고 밝혔는데, 이는 전월의 7.9%보다 빠른 속도이다.

 돼지고기 가격은 5월 11.9%에서 6월 13%로 상승했다. 돼지고기는 5월 물가 상승률에 18%를 기여하며 두 번째 요인이었다.

 가금류 가격 상승률도 5월 7.9%에서 6월 10.4%로 급등했다. 생선 및 기타 해산물 가격도 6.2%로 급등했다.

 한편, 쌀 가격 상승률은 6개월 연속으로 하락세를 보이며 6월에는 14.3%로 역대 최고치를 기록했으며, 이는 1995년 이후 가장 큰 하락폭이다.

 공익광고협회(PSA)는 6월 하반기에 쌀 가격이 더욱 하락했다고 보고했다. 일반 정미의 평균 가격은 5월 중순 1kg당 43.32페소에서 1kg당 42.53페소로 떨어졌다.

 경제, 계획, 개발(DEPDev) 장관인 아르세니오 M. 발리사칸은 "지난 1년간 식량 물가 상승률이 급격히 하락한 것은 지역 생산을 촉진하고, 물류를 개선하고, 균형 잡힌 무역 및 생물 보안 조치를 시행하기 위한 우리의 협력적 노력이 지속적으로 진전을 이루고 있음을 보여준다."라고 말했다.

 그는 "식량 물가 상승률이 지속적으로 완화되고 있는 것은 고무적이지만, 우리는 발생할 수 있는 대내외 위험에 대해 계속 경계할 것이다. 불안정한 세계 시장과 연료 및 전기 요금에 영향을 미치는 기후 관련 혼란은 물가 안정을 계속해서 위협하고 있다."라고 덧붙였다.

 한편, 수도권(NCR)의 물가상승률은 5월 1.7%에서 6월 2.6%로 상승했다. NCR 외 지역의 물가상승률은 1.2%에서 1.1%로 하락했다.

 소득 하위 30% 가구의 물가상승률은 6월 0.4%로 거의 6년 만에 처음으로 하락했다. 이는 2019년 10월 1.1% 하락 이후 가장 큰 폭의 하락이다.

 이로 인해 하위 30% 소득 가구의 올해 누적 물가상승률은 2024년 상반기 4.7%에서 0.8%로 감소했다.

 전쟁과 임금 인상으로 인한 지연 효과

 마파는 장기 중동 전쟁으로 인한 주유소 가격 상승과 승인된 최저 임금 50페소 인상이 인플레이션에 미치는 영향이 지연될 가능성이 높다고 말했다.

 그는 임금 인상은 개인 관리, 잡화, 서비스 등의 분야에 영향을 미칠 가능성이 크지만 전체적인 효과는 몇 달 뒤에 나타날 것이라고 덧붙였다.

 마파는 최근 승인된 마닐라 수도권 최저임금 근로자의 일당 50페소 인상도 이와 같은 사례일 가능성이 높다고 말했다. 이는 국가임금생산성위원회가 승인한 역대 최고 임금 인상이다.

 그는 "수도권 P50 임금 인상 효과의 즉각적인 영향은 없지만, 일부 원자재 품목은 인상되었다."라고 말했다.

 HSBC 글로벌 리서치의 ASEAN 담당 경제학자인 아리스 D. 다카나이는 비식품 관련 상품이 중국으로부터의 수입으로 인해 약세를 보임에 따라 인플레이션이 평균 1.8%로, 여전히 2~4% 목표 범위 내에 있을 것으로 예상했다.

 그는 연구 보고서에서 "연간 인플레이션이 BSP 목표 범위 아래로 떨어질 가능성이 높기 때문에 성장 전망이 어두워질 경우 중앙은행은 보다 완화적인 자세로 전환하고 완화 주기를 5% 미만으로 확대할 여지가 충분하다."고 밝혔다.

 그는 BSP가 정책 금리를 5%의 "중립 금리"로 인하할 가능성이 높다는 것을 기본 예측을 통해 보여주었다고 말했다.

 필리핀 경제는 1분기에 예상보다 낮은 5.4%의 성장률을 기록하며 작년 5.9%보다 둔화되었다. 이는 올해 수정된 5.5~6.5% 성장 목표에도 미치지 못했다.

 그는 "BSP 총재 Remolona가 BSP가 올해 정책 금리를 두 배 더 인하할 준비가 되었다고 언급한 것은 사실이다. 잠재적으로 정책 금리가 4.75%가 될 수 있다."라고 말했다. 이어 "우리의 기본 시나리오는 아니지만, 원유 가격이 급등하지 않고 통화가 안정을 유지하는 한, 완화 정책의 주기가 약간 더 깊어질 가능성이나 위험은 그리 멀지 않다."고 말했다.

 리잘상업은행의 수석 경제학자인 마이클 L. 리카포트는 목표 이하의 인플레이션이 여전히 통화 완화의 가능성을 뒷받침할 수 있다고 말했다.

 그는 "이는 도널드 J. 트럼프 대통령의 관세/무역 전쟁과 중동 긴장으로 인한 세계 경제 성장 둔화 위험을 상쇄할 것"이라고 밝혔다.

 차이나뱅크 리서치는 보고서에서 "쌀 가격의 지속적인 하락으로 인해 상승 압력이 완화될 가능성이 높기 때문에 인플레이션은 낮은 수준을 유지할 것으로 예상한다. 이는 BSP가 올해 두 차례에 걸쳐 25bp의 추가 금리 인하를 단행할 여력이 있다는 우리의 견해를 뒷받침한다."라고 밝혔다.

 또한, 최근 승인된 7월 18일부터 시행되는 급여 인상이 소비자 물가에 "상향 압력을 가할 수 있다"고 지적했다.

 Chinabank Research는 보고서에서 "다른 지역 임금 위원회가 비슷한 인상률을 시행하더라도 인플레이션에 미치는 전반적인 영향은 미미할 것이며 인플레이션이 크게 악화될 가능성은 낮다고 생각한다."고 밝혔다.

 Chinabank Research는 예상치 못한 충격이 발생하지 않는 한, 연간 인플레이션이 중앙은행의 2~4% 목표치보다 낮게 유지될 것으로 예상한다고 밝혔다.

 BSP는 2026년과 2027년에 인플레이션이 2~4% 목표 범위 내에서 정착될 가능성이 높다고 밝혔다. <비즈니스월드>